场外usdt交易 稳定币USDT“泛滥”18天增发13亿

文|JX健

编辑| 文道

USDT再次发行。 最近一次发生在3月30日，人数为1.2亿。

其发行公司Tether，号称币界“美联储”，在“3.12”币市崩盘后大开闸机，向市场投放近13亿USDT，市值缩水61.5亿美元。 推至全球第四，称霸稳定币宝座。

市场上40个主流稳定币总市值77亿美元，USDT占比80%，其余39个稳定币占据剩余20%的市场份额。

3 月 12 日币市暴跌导致对稳定币的需求急剧增加。 市场不再关心USDT背后是否有等量储备。 避险和存款需求涌向USDT，溢价超10%。

2018年后，具有合规优势的稳定币入市数量持续增加，但无论是交易所支持的USDC、HUSD、BUSD、USDK，还是去中心化的DAI，都无法撼动USDT的地位。

既然币市动荡加剧了市场对稳定币的需求，为什么需求偏向储量不明、风险高的USDT呢？ USDT就像一个不堪一击、杀不死的稳定币“奸雄”。

首次亮相、流通广、市场习惯是USDT的独有优势，“相关”的具有兑换壁垒的稳定币则由自身决定。 因此，他们不得不慢慢来，在合作伙伴和使用场景上寻求突破。

需求刺激USDT 18天增发13亿

据WhaleAlert数据显示，北京时间3月30日，Tether在以太坊上又增发了1.2亿枚USDT。 在过去的 6 天内，这种规模的增发发生了 3 次。 Tether一改以往最高发行6000万的风格，干脆Double，每次1.2亿。

基于以太坊发行的USDT总量已达42亿

Tether的频繁增发始于3月12日，数据显示，在当天之后的18天内，该公司至少增发了19枚USDT，金额近13亿枚。

锚定美元的USDT就像是进入加密货币市场的资金通道。 Tether因此被誉为货币界的“美联储”。 .

当然，美元是有美国政府撑腰的，而USDT的背后还有储备不明且被监管盯上的Tether。 3月12日的大跌，给Tether带来了启动“印钞机”的机会。

比特币瀑布引发的币市恐慌，让投资者将避险情绪放在首位。 最好的选择是将风险资产换成 USDT 等稳定币。

稳定币HUSD的运营方Stable Universal团队分析称，在市场波动下，一些机构交易者在期货和现货价格差异最大的时候重新套利，这些套利新资金更愿意通过稳定币。 同时，在新冠病毒全球危机的背景下，跨境支付、汇款、转账的成本变得更高，为跨境支付提供便利的稳定币吸引了部分资金来自圈外。 这些原因共同导致了对稳定币的需求激增。

暴跌两周后，行情逐渐企稳，但Tether并未停止“印钞”。 已增发4次1.2亿级别。 据OKLink相关负责人分析，3月12日市场大跌，包括BTC、ETH在内的加密资产市场出现“去杠杆态势”，导致层面现金流紧张矿工、贷款客户和贸易商。 . 在这个阶段，市场的恐慌情绪基本解除，因此会有更多的用户想要使用USDT入场进行一系列的现货和衍生品交易。

需求是 Tether 增发 USDT 的最佳理由。 4月1日，Cryptoslate最新数据显示，USDT市值61.5亿美元，近13亿增发使USDT成为全球第四大加密货币市值，仅次于BTC、ETH、XRP。

USDT增发的消息总会在一些加密货币爱好者社区传开，每次都会引起谨慎玩家的新一轮提醒，“USDT又在给自己加杠杆，小心雷雨”。 但是谁会真正关心这个提醒呢？

毕竟，对于 Tether 不明储备的质疑已经持续了好几年，而纽约检察官对其的调查还没有结束。 甚至半个月前，USDT在场外OTC交易中的价格一度达到8元。 ，超过10%的溢价率并没有阻止币圈投资者用它来避险。

39种稳定币占市场20%

在稳定币之王USDT的照耀下，其他山寨币的动作显得黯淡。

事实上，在避险需求激增的同时，其他稳定币也出现了增发。 Stable Universal表示，3月份HUSD流通量上涨74.7%场外usdt交易，增速远超其他合规稳定币。 CoinMetrics数据显示，过去一个月，USDC上涨55.4%，PAX上涨26.5%。

在稳定币的世界里，除了PAX等受监管的信托公司发行的稳定币外，交易所也是稳定币领域的重要力量。 即便是USDT的成长，也离不开Bitfinex交易所的推动。

在稳定币市值排行榜上，在USDC、BUSD、USDK、HUSD之后，分别有Coinbase、Binance、OK、Huobi等龙头交易所的背景。 这些“相关”稳定币是交易所与符合条件的信托或资产管理公司合作的产物，并在2018年后陆续进入市场。

与USDT相比，交易所稳定币最大的优势在于合规：公司运营管理规范，监管机构批准，备付金账户合法，审计机构定期审批流通和备付金。 适应性。

即便如此，两年过去了，这些顶级交易平台支持的稳定币依然无法撼动USDT的地位。

Cryptoslate收录的40种稳定币总市值77亿美元，仅USDT就占据了80%的市场份额，其他39种仅占20%。 在稳定币市值排行榜上场外usdt交易，排名第二的USDC市值仅为6.83亿美元，是USDT市值的11%。

市场的动荡刺激了对稳定币的需求。 虽然也促进了部分币种的增量，但需求似乎偏向于USDT。

早在2014年就进入市场的USDT牢牢掌握着先发优势。 在不到 6 年的时间里，它已经涌入了数百家交易所的货架。 尤其是在2017年加密货币市场爆发的时候，一大批交易所如雨后春笋般涌现，现货交易开始火爆起来。 任何出现在市场上的交易所都必须有 USDT 交易对。

另一方面，2018年之后出现的交易所稳定币肯定是率先登陆各自主站的币币交易和OTC，站外传播的速度非常缓慢。

根据非小号收集的数据，截至目前，USDC已上线22家交易所； BUSD、USDK、HUSD分别上线5家、3家、2家交易所。 上线USDT数量为184枚。

就BTC而言，在同一交易所，该交易所支持的稳定币对的交易量远小于USDT币对。 例如，4月1日凌晨5点，币安BTC/USDT的24小时成交额为5.49亿美元； BTC/BUSD 的 24 小时成交额仅为 2611 万美元。

在OKEx的法币交易区，有10家USDK商户和100多家USDT商户。 在火币全球站，HUSD有15个交易对，USDT有110多个交易对。

以上四种“相关”的稳定币，无论是对应的加密资产数量、交易量，还是登录的交易所数量，都远没有USDT广泛。

交易所支持的稳定币往往受到竞争壁垒的限制。 简单来说，OK支持的USDK不会上火币，币安支持的BUSD自然也很难去到其他各大平台。 这无形中限制了“系绳”稳定币的向外扩张。

交易所稳定币攻击使用场景

稳居稳定币宝座的USDT尽管存在诸多风险，但依然在市场上横行，广受诟病。

合规的有监管审查的稳定币，难免不能像USDT那样肆无忌惮地发行，所以需要另辟蹊径扩大市场份额。

与去中心化稳定币相比，中心化交易所支持的稳定币拥有更深厚的资金、资源实力和更广的用户范围。

“相关”的稳定币正在以合作的方式拓展流量的入口和使用场景，包括钱包、支付和开放金融DeFi。

HUSD运营团队Stable Universal向蜂巢财经介绍，HUSD已经得到了火币韩国、FTX、Tokenlon、SWFT等中心化和去中心化交易所以及闪兑平台的支持； 此外，HUSD还将功能延伸到了支付领域，通过与Alchemy的合作，用户已经可以使用HUSD在新加坡、香港、迪拜等地的部分商场进行购物。

开放金融 DeFi 也是稳定币可以发挥作用的场景。 “近日，dForce旗下Lendf.me也宣布支持HUSD存息抵押贷款。” 稳定通用说。

对于USDK来说，支付、交易、金融创新也是其生态发展的方向。 “这个前提是要注意风险管理和风险控制，确保生态扩张不会给生态本身带来金融风险。” USDK运营方相关人员表示，USDK将推出包括DEX在内的更多数字资产交易所，决策方向是其他平台的推出能否为USDK带来价值，为用户创造更便捷的应用场景。

目前，USDK已与全球20多个钱包和项目达成合作。 “这使得 USDK 不仅是一种交易媒介，还可以用于价值存储和支付。” 上述负责人表示，USDK也将用于衍生品、DeFi领域的布局，“当然，所有布局的前提是风险可控，生态每一步的可行性分析必须先布局，然后才能实施。”

对于市面上大部分的稳定币来说，短时间内还是很难撼动USDT的地位。 USDT虽然率先完成了从0到1的市场建设，但肆意增发、储量不明的情况，依然为整个市场埋下了系统性风险隐患。 如果稳定币市场能够在充分竞争的情况下重塑格局，那将是整个市场的福音。

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