FTChinese：比特币的第二个十年，机遇大于风险

2009 年 1 月 3 日，中本聪在比特币创世区块写下泰晤士报头版头条：财政大臣将开启行业第二轮紧急援助。到今天，整整十年。

我们可以将比特币的第一个十年分为三个部分：

从2009年初到2013年底，比特币完成了从0到1的积累，从极客的玩具变成了跨境交易的工具。在 2013 年初塞浦路斯离岸银行岛的债务危机期间，富有的俄罗斯人开始使用比特币提取资金。那一年，比特币一路上涨，突破1000美元，市值达到数百亿美元。产业生态与市场价值共同成长。 2013年烤猫做出第一代ASIC矿机，李笑来创立中国第一只数字货币基金，美国Wincross兄弟提交第一只比特币指数基金申请。

2013年12月6日，以中国人民银行为首的监管部门联合发布《关于防范比特币风险的通知》，比特币熊市已经来临。比特币价格开始从 1100 美元跌至 200 美元的低位，然后在 2017 年初回升至 1000 美元以上。熊市惨烈，行业洗牌。日本第一大交易所 MtGox 曾在 2014 年被黑后宣布破产，用户损失惨重。 2015年，研发第一批ASIC矿机的罗马猫失踪，中国最早的区块链媒体之一破产，全球最大的区块链媒体和共识大会的组织者CoinDesk濒临破产，并被DCG以50万元的价格出售。美元收购（媒体在 2018 年的收入约为 3000 万美元）。 Vitalik Buterin 和 Daniel Larimer 等早期开发者开始探索比特币以外的区块链技术应用场景。

从 2017 年初到 2018 年底，以以太坊为动力的首次代币发行 (ICO) 投机在加密货币市场开始了新的牛市。比特币价格从 1000 美元开始，在 2017 年底接近 20000 美元后开始下跌，目前在 4000 美元左右震荡。早期进入者在 2017 年获得了丰厚的账面回报，但在 2018 年进入市场的投资者却在下跌中失利。

回首比特币的第一个十年——比特币诞生于最好的时代，作为一种通货紧缩的去中心化加密货币。

自美联储于 2008 年 12 月 16 日将联邦基准利率下调至 0-0.25% 区间，并于 2015 年 12 月 16 日美联储加息时结束，比特币经历了全球史无前例的时期央行货币宽松。具有通货紧缩特性的比特币被信徒视为抵御货币超发的价值储存工具。在宽松的货币政策下，投资者偏好高风险高收益的投机资产，而加密货币的高波动性正好满足了人们的投机需求。

另一方面，根据爱德曼公关的年度信任调查报告，2008年金融危机后，美国公众对政府和银行的信任度跌至历史低位。比特币网络的去中心化性质，不需要受信任的第三方的干预，使投资者能够在传统金融系统之外存储和转移价值。这导致自由派信徒涌入比特币网络。 2017 年，美国前国会议员、支持黄金的自由主义大亨罗恩·保罗在他的推特上对他的粉丝进行了民意调查：“如果给你 10,000 美元的资产，并且十年都不能交易，你想要什么？资产？ 七万人投票。在美元、黄金、比特币和十年期政府债券中，54% 的选民选择了比特币2009年购买比特币网站2009年购买比特币网站，36% 的选民选择了黄金。

最后，2013 年的斯诺登事件暴露了美国政府的全球监控网络，让数据隐私成为热门话题。很多人选择比特币或其他加密货币以获得更好的交易匿名性。

站在 2019 年初，展望比特币的下一个十年——潜在机遇大于风险。

短期内，受上一轮泡沫破灭和加息周期宏观环境影响，加之货币价格触底反弹，行业经营状况将继续恶化。传统市场泥菩萨过河本身难以保证，规避风险，投资加密货币行业的动力减弱。上一轮牛市中，盲目扩张业务、加大投资、不关注现金流的机构，都面临着破产的风险。而币圈人所期待的“制度入场”，就像小说《边城》的结尾，“这个人可能永远不会回来，也许明天”！

2017年，在暴涨的市场带动下，比特币进入“主流”似乎近在咫尺。比特币期货产品在芝加哥商品交易所上线后，币价达到顶峰，各大金融机构宣布加入联盟链，探索区块链技术的应用。 2018年币价下跌后，他们开始削减区块链研发资金，退出联盟链组织，各种内部实验告一段落。归根结底，洲际交易所、高盛、富达证券等大型金融机构进入加密货币领域的尝试多集中在向投机者“卖水”，比如开设面向客户的OTC柜台、虚拟货币期货等交易平台。等等，本质还是传统金融业务。

同时，短期内监管政策将进一步收紧。 2018年以来，美国证券交易委员会（SEC）接连采取行动，对美国境内多个涉嫌证券欺诈的ICO项目进行清算、处罚和起诉，已有多人被捕。 2017年9月4日，中国人民银行在其官网发布《关于防范代币发行和融资风险的公告》，禁止在中国进行ICO，此后关闭国内虚拟货币交易所。在严格监管、一切金融活动都必须规范的政策背景下，放宽这一政策的可能性几乎不存在。

虽然试炼不少，但好在火已经被点燃了。今天，保护比特币网络的哈希率是五年前的 3500 倍，每日活跃地址数是五年前的五倍，市值是五年前的七倍。作为价值传输网络，它经受住了时间的考验，而作为价值存储工具，它越来越受欢迎。以比特币为首的区块链技术正在被应用到更广泛的商业场景中，已经在存管、游戏、游戏、供应链金融等领域得到应用。与两年前相比，由于竞争公链的出现和加密算法的进步，加密货币的生态更安全、更健壮、更多样化。

今天的加密货币总市值是五年前的 13 倍。如果行业能够在未来十年重复过去五年的增长，则以当前牛市峰值 8000 亿美元的总市值计算。 ，全球加密货币总市值将有机会在十年内突破 10 万亿美元。这个数字相当于苹果当前市值的13倍左右，或者说是中国广义货币（M2)余额的小半）。从数量上估计，这意味着，在乐观的预测下，2029年可能会有是在区块链上运行的跨国公司或小型经济体的出现。

这是一个值得期待和努力的未来。

（作者为Nomad Capital Person创始人，曾任CoinDesk Asia战略发展编辑，FBG Capital营销总监。兴趣：作者持有加密货币，本文仅代表作者观点。）