使用期货做空比特币？投资者：这是自我毁灭

摘要：《黑天鹅》的作者警告说比特币期货被骗，比特币泡沫不能被“适当地”做空，“没有实物交割的期货需要一个非常非常深的市场。”

* 本文来自华尔街日报（微信ID：wallstreetcn），齐悦编辑。更多精彩资讯，请访问wallstreetcn.com，或下载华尔街新闻APP。 *

CBOE比特币期货本周正式挂牌交易，预示着做空比特币的机会终于来了。然而，实际做空的难度却是超乎想象的。

著名财经书籍《黑天鹅》的作者发推称，比特币泡沫不能“正确”做空：

据《泰晤士报》报道，风险研究员和前衍生品交易员 Nassim Nicholas Taleb 表示，CBOE 比特币期货上市不太可能阻止比特币的价格上涨。他的第一个理由如下：

没有实物交割的期货需要一个非常非常深的市场。否则，多头可能会在结算时推高价格而不受惩罚，锁定利润。

他的第二个原因与基本面有关：比特币的自然卖家数量非常有限。整个概念是关于随着时间推移生产者数量减少的凹供给曲线。

高杠杆，高风险

根据期货合约协议，Cboe保证金为30%，也就是说它附带了三倍以上的杠杆。

其实在CBOE比特币期货上市之前，就有金融人士提出质疑，因为这个产品太特殊，现货市场很难定价。

华尔街新闻今早提到，日本最大的比特币交易平台bitFlyer早前推出了比特币衍生品。该交易平台上高达 75% 的参与者购买比特币衍生品。许多日本投机者使用的杠杆高达 15 倍。

更重要的是，比特币自问世以来一直处于坐过山车的状态，这使得使用杠杆来平仓的投机者很容易。

感恩节过后，比特币比以往任何时候都更疯狂。从 14000 美元涨到 15000 美元只用了不到十个小时，12 月 7 日，Coinbase 交易平台价格在短短十分钟内就暴涨了 2000 美元。美元突破了 19700 美元的纪录高位，此后又大幅回落至 15000 美元。

一位 Coinbase 发言人当时表示，价格可能在短短几个小时内波动多达 20%。再正常不过了。

芝加哥期权交易所的比特币期货市场也出现了巨大的波动。今日，比特币期货1801合约开盘1.5万美元，盘中最大涨幅达20%比特币期货被骗，两次触发熔断。交易开始时，Cboe官网暂时瘫痪。

然而，到目前为止，CBOE 比特币期货交易量为 2,503 手，数量并不多。 《华尔街日报》称，许多交易只是一份合同，表明市场上没有大买家或卖家。

高成本

除了受到极端波动和杠杆带来的清算风险之外，做空比特币期货的成本也很高。

12月8日，CBOE比特币期货上市前夕，新增空仓费18.5%，S3 Partners。当时预计，在期货正式上市后，这笔卖空费用可能会飙升至50%。 %，甚至 100%。

CBOE收取的费用如下：

无论哪种方式，交易比特币都会变得更加昂贵。 S3 合作伙伴。相信多头和空头都会为“乘坐比特币过山车”付出溢价。

高难度

期货可以双向交易这一事实也使得多头投机者更容易、更安全地押注进一步的收益。

今年比特币的价格飙升了十倍以上，超过了 17 世纪的郁金香狂热，这让包括美国亿万富翁、前 FortressInvestment 对冲基金经理迈克尔·诺沃格拉茨在内的一些人相信它将取代它，成为最大的金融机构。人类历史上的泡沫。

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