高盛报告：加密货币成为新资产类别，以太坊或超越比特币

高盛本周发布了一份关于加密货币的研究报告，讨论了加密货币成为机构资产类别的潜力。 此外，研究人员还认为，区块链的价值取决于存储在其上的信息，并声称以太坊未来可能成为最大的公链，并将超越比特币成为一种价值存储方式。

加密货币已成为新的资产类别

在报告中，该银行全球数字资产主管马修麦克德莫特写道：“比特币现在被认为是一种可配置资产。它有其独特的风险，部分原因是它仍然是一种创新资产，仍处于采用阶段。 “

“与数字黄金类似，比特币相对于其他资产的表现并不像人们直觉上预期的那样。 到目前为止，它的表现往往更符合风险资产，”他继续解释道：“我们的许多客户将其视为一种新的资产类别——事实上，我们很少看到一种全新的资产类别出现。”

高盛对加密货币的看法现在与过去的态度形成鲜明对比。 该机构在 2020 年的一次演讲中讨论了加密货币，并得出结论认为它“不是一种资产类别”。 他们认为比特币的波动太大，机构和银行认为它不值得投资。

从那以后，加密货币经历了有史以来最大的牛市，高盛改变了立场，最近概述了向富裕客户提供比特币产品的计划。 最新报告还强调，比特币在全球范围内迅速普及的部分原因是其强大的品牌以及决定其潜在价值储存的一些属性，例如隐私、安全和可转移性。

高盛坚持认为，比特币的硬通货供应是该资产最值得注意的特性之一，并将其​​与以太坊的无限供应月到期进行比较）。

根据该报告，全球加密货币采用最具挑战性的事情是监管打击。 麦克德莫特在研究报告中表示，加密货币价格的进一步上涨面临官方监管的最大障碍。 尽管如此，他表示机构客户仍然热衷于增加加密货币在其投资组合中的权重。

他进一步指出，现在与机构客户的讨论更多是关于如何更多地了解相关信息以及如何进入这个领域。 相比之下，几年前，机构还在询问什么是比特币或加密货币。

高盛最近一直看好比特币。 本月早些时候，该银行组建了一个加密货币交易团队，并表示机构对加密货币的需求“继续显着增长”。

该报告还显示哪些币可以超越以太坊，比特币和以太坊年初至今的回报率非常高，但也非常不稳定。 与黄金日均不足20%的波动率相比，比特币和以太坊高达近80%，甚至超过90%。

本次牛市与上一次牛市的主要区别在于机构投资者的存在，尽管最近机构投资者的参与有所放缓（流入加密货币ETF的资金减少），而山寨币的出现层出不穷，表明市场曾经再次由散户主导。

高盛认为，这种从机构投资者向散户投资者的转变正在增加市场崩盘的可能性。 目前市场的高波动性将持续，直到加密货币具有独立于价格的潜在实际经济用途。

此外，高盛的分析师编制了一张图表，显示了比特币历史上的所有起伏。 该图表显示，自 2013 年以来，无论跌幅有多深，比特币始终反弹至新高。

ETH 可能会击败比特币成为一种价值储存手段

在这份长达 42 页的报告中，可以看出高盛更看好以太坊而非比特币。

该报告称，以太坊的原生智能合约集成有朝一日可能会帮助它超越比特币成为世界上最大的公共区块链。 高盛研究员柯里写道：

“最有价值的加密资产将是那些有助于验证经济中最关键信息的资产。”

他接着解释说，随着越来越多的用户将他们的数据带到区块链上，并且随着数字档案数量的增长，任何隐私问题都将消失——他列举了医疗数据、个人财务、资产所有权和知识产权的例子。

此外，高盛还认为，“ETH很可能超越比特币，成为占主导地位的数字价值存储。”

以下是高盛对什么是数字价值存储的解释：

基于新兴的区块链技术（它有可能扰乱全球金融，但目前用途有限），比特币被认为是“寻找问题的解决方案”。 许多投资者现在将比特币视为一种数字保值手段，可与黄金、房地产或美酒媲美。 但是，尽管历史上所有真正的价值存储都提供了收入或效用，但比特币目前不提供收入，效用也非常有限。

然而，与比特币不同的是，其他几种加密资产的创建背后都有明确的经济逻辑。 比特币的先发优势也很脆弱； 加密货币仍然是一个新兴领域，技术和消费者偏好不断变化，如果不迅速调整，该网络可能会失去其领导地位。 因此，我们认为比特币最终很可能会失去其作为主要数字价值存储的王冠，并被另一种更实用、技术更灵活的加密货币所取代。 ETH 看起来是目前最有可能取代比特币的候选者，但这一结果还远未确定。

鉴于真正使用在确定价值存储方面的重要性哪些币可以超越以太坊，ETH 很有可能取代比特币成为主要的数字价值存储。 以太坊生态系统支持智能合约，并为开发人员提供了一种在其平台上创建新应用程序的方法。 大多数去中心化金融（DeFi）应用程序都建立在以太坊网络上，目前发行的 NFT（不可替代代币）是使用 ETH 购买的。 反映这种主导地位的是，与比特币相比，ETH 的交易量更高。 随着加密货币在 DeFi 和 NFT 中的应用越来越广泛，ETH 将在加密技术应用中确立先发优势。

以太坊还可用于安全和私密地存储分布式分类账上的几乎所有信息。 这些信息可以被代币化和交易。 这意味着以太坊平台有潜力成为可交易信息的巨大市场。 我们可以从目前使用 NFT 在线销售数字艺术和收藏品的人们身上看到这一点。 但这只是以太坊实际使用的一小部分。 例如，个人可以通过以太坊存储和出售他们的医疗数据给制药研究公司。 以太坊上的数字资料可能包含个人数据，包括资产所有权、病史，甚至知识产权。 以太坊还具有作为分散式全球基础服务器的优势，而不是像亚马逊或微软那样的集中式服务器，这使其成为共享个人数据的潜在解决方案。

支持比特币作为价值储存手段的一个主要论据是其供应有限。 但推动价值存储成功的是需求，而不是稀缺性。 没有其他价值存储具有固定的供应量。 几个世纪以来，黄金供应量一直以接近 2% 的速度增长，黄金仍然是公认的保值手段； 像锇这样的稀有元素不是保值手段。 事实上，固定且有限的供应可能会刺激囤积，迫使新买家出价高于现有买家，从而加剧价格波动，进而可能造成金融泡沫。 与通过有限的供应来保值相比，降低新供应急剧且不可预测的增加的风险更为重要。 另一方面，ETH 的总供应量没有上限，但每年的供应量增长有上限，因此它符合这个标准。

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